Материалы портала «Научная Россия»

0 комментариев 2502

Байт рубль сбережет

Через один-два года страны введут свои цифровые валюты как ответ биткоину – уверен экономист Михаил Головнин. В интервью - о росте стоимости биткоина и перспективах криптотехнологий в экономике

За полгода биткоин вырос в цене в шесть раз, цифровые права на произведения искусства продают за миллионы долларов, а центральные банки ведущих стран готовятся выпускать национальные криптовалюты, с которыми придется конкурировать биткоину.

В интервью член-корреспондент РАН, первый заместитель директора Института экономики Российской академии наук Михаил Головнин рассказал о причинах беспрецедентного роста самой популярной криптовалюты, о позиции Центробанка к рынку цифровых активов и перспективах блокчейн-экономики.

Член-корреспондент РАН, первый заместитель директора Института экономики Российской академии наук Михаил Головнин

Член-корреспондент РАН, первый заместитель директора Института экономики Российской академии наук Михаил Головнин

Фото: Николай Мохначев

- Существующие криптовалюты - биткоины и остальные, которые называют альткоины – как к ним относятся экономисты? Цифровую валюту считают деньгами?

- По этому поводу идет долгая дискуссия. Сам термин «криптовалюта» подразумевает, что это деньги: валютой мы называем деньги какого-то государства. Вспомним историю: известный австрийский экономист Фридрих фон Хайек написал книгу «Частные деньги» - ее часто вспоминают в связи с биткоином и прочими криптовалютами.

До последнего временим мы, по сути, жили в мире, где были только государственные деньги, которые обращались на территории конкретной страны. Правда, эти деньги тоже конкурировали друг с другом: например, широко была распространена долларизация в российской экономике в 90-е годы. Это пример, как валюта другого государства может выполнять отдельные функции денег на территории нашей страны.

Эти отдельные функции денег могут выполнять и какие-то другие инструменты, которые не обязательно выпускают государства, например, криптовалюты. Биткоин основан на технологии блокчейн, и эмитент криптовалют – частный.

Отдельные функции денег криптовалюты сейчас, безусловно, выполняют. Но эти функции ограничиваются, в первую очередь теми национальными государствами, на территории которых криптовалюты обращаются. Центральные банки этих государств очень не хотят терять монополию на законное платежное средство - то есть на свои национальные валюты.

Идет некая борьба биткоина, который, по сути - наднациональный инструмент, и отдельных национальных валют. Возвращаясь к идее Фридриха фон Хайека – это конкуренция частных и государственных денег.

- А на каком уровне эта конкуренция сейчас в России? Какая позиция у Центробанка?

- С 1 января 2021-го года вступил в силу закон о цифровых финансовых активах. До этого обсуждалось, как трактовать криптовалюты: теперь есть определенная законодательная база. Нельзя сказать, что там поставлены точки, наоборот, там скорее многоточия: с одной стороны, цифровые финансовые активы попали в законодательное поле, с другой стороны много противоречий.

Признается, что криптовалюты являются средством платежа, но отмечается, что ими нельзя рассчитываться за товары и услуги на территории РФ. Говорится, что они – средство инвестирования, а функция сохранения стоимости – это одна из функций денег, но официально на территории Российской Федерации они деньгами не являются. Есть жесткие правила декларирования криптовалют, доходов, связанных с ними, но остаются открытыми много вопросов.

Поэтому позиция Центробанка тоже в какой-то степени двойственная. С одной стороны, это защита монополии национальной валюты. Тем более, что, наконец, в стране исчезли наиболее серьезные проявления долларизации, рубль начал нормально обращаться на территории России, растут рублевые вклады. И вдруг появляются новые инструменты, которые могут пошатнуть позиции рубля.

С другой стороны, надо отдать Центробанку должное: там понимают, что цифровые технологии, которые лежат в основе криптовалют, развиваются. Здесь Центробанк пошел по пути вместе с большинством центральных банков ведущих стран: он начал разрабатывать национальную цифровую валюту. В конце прошлого года обсуждался доклад по цифровому рублю, а представленная Центробанком 8 апреля Концепция цифрового рубля подчеркивает, что вопрос вынесут в практическую плоскость.

Надо понимать, что биткоины и цифровой рубль – это разные валюты. Они отличаются принципом функционирования: у биткоина это множественный контроль за обращением на основе технологии блокчейн, а у национальных цифровых валют это будет централизованная расчётная инфраструктура. Но общее преимущество технологий, которые используют цифровые валюты, одно - экономия на издержках платежных систем.

Вход в здание института экономики РАН

Вход в здание института экономики РАН

Фото: Николай Мохначев

Здание института экономики РАН

Здание института экономики РАН

Фото: Николай Мохначев

- А как будет подкреплен цифровой рубль?                                        

- Цифровой рубль будет подкреплен обычным рублем - это одна из граней одной и той же валюты, просто другая форма денег.

С точки зрения денежной теории, часто деньги делят на две категории: товарные и фиатные. Про товарные мы говорим, когда вспоминаем, например, про золото. А все современные деньги - необеспеченные, фиатные. Но сейчас необеспеченные деньги принимают разные формы: есть наличные, есть деньги на счетах банков, есть отдельно резервы коммерческих банков в Центральном банке, есть менее ликвидные инструменты. И важно видеть всю существующую палитру. По сути – идет серьезное сокращение доли наличных денег, и многие исследователи отмечают, что движение в сторону цифрового рубля – это еще один способ борьбы с наличным обращением.

Преимущество наличных денег в их анонимности, в этом есть преимущество и у биткоина. А вот цифровой рубль позволит четко фиксировать каждую сделку и отслеживать каждый платеж.

- В декабре один биткоин стоил порядка $26 000, в апреле цена превысила $63 000 и держится на этом уровне. Чем вызван этот двукратный рост?

- На самом деле рост был шестикратный: до начала октября прошлого года курс биткоина колебался на уровне в $10 000 - $11 000. За полгода был серьезный шестикратный рост, это беспрецедентный скачок в истории биткоина. Факторов этого достаточно много.

Во-первых – очередной мировой экономический кризис, который сейчас продолжается. Кстати, биткоин появился как раз на волне предыдущего кризиса 2007-2009 годов. И в очередной кризис мы видим рост его стоимости.

Это частично отражает то, что инвесторы ищут в биткоине: многие называют его цифровым золотом – это погоня за стабильным активом. Но в отличие от золота у биткоина нет материальной формы, только фактор доверия. Иногда возникает ситуация, когда люди перестают доверять централизованным механизмам и обращают внимание на децентрализованные - это один из факторов.

С другой стороны, мы видим явную спекулятивную составляющую. Была огромная накачка ликвидности в ведущих валютах, в первую очередь в долларах США и евро. Эти средства так или иначе должны были двинуться на какие-то рынки: в реальный сектор они не пошли, потому что продолжался спад в экономике, поэтому они двинулись на финансовые рынки. Мы видим огромную стоимость акций, в первую очередь на американском рынке, и параллельно видим рост стоимости биткоина.

Я бы выделил еще один момент – в те периоды, когда биткоин начинает расти, к нему привлекается внимание. Сейчас биткоин постепенно интегрируется в существующую систему финансовых институтов и взаимосвязей. Яркий пример: в этом году в США зарегистрировали как минимум два банка, которые оперируют с криптовалютой. Это первые шаги проникновения биткоина в существующую финансовую инфраструктуру.   

Есть яркие заявления, например, о том, что Тесла вложила в биткоин полтора миллиарда долларов: если другие компании присоединятся, то спрос будет расти. А предложение биткоинов ограничено, максимум можно добыть 21 миллион, сейчас, по разным оценкам, добыто примерно 18 с половиной миллионов. При этом много биткоинов находится не в обращении и когда начинается рост спекулятивного спроса, мы видим увеличение стоимости общей массы.

Фото: Николай Мохначев

Фото: Николай Мохначев

- Когда мы говорим биткоин, подразумеваем ли мы и остальные криптовалюты, которых сейчас сотни: Ethereum, Dogecoin и другие?

 - Я бы сказал, что их тысячи. Они очень разные, но если мы говорим об Ethereum  и других достаточно капитализированных альткоинах, то да – рост стоимости биткоина отражается и на них. Биткоин, как пионер с точки зрения криптовалют, продвигает различные тенденции и его изменения отражаются на рынке альткоинов. 

- В феврале прошло несколько ярких сделок с NFT – невзаимозаменяемыми токенами. Например, картину «Everydays: The First 5000 Days» в цифровом виде купили за 69 миллионов долларов. Недавно за один миллион долларов продали серый пиксель. Можно ли сказать, что технология NFT полностью обеспечивает права собственности, или все зависит от страны, в которой происходит сделка?

- NFT - это технология, призванная регистрировать цифровые права собственности на произведения искусства в очень широком смысле. Как и в случае с криптовалютами, это достаточно удобная система. Она стала активно распространяться и идет в связке с ростом биткоина: это то, что сейчас называют модным словом «хайп» - повышенный интерес к таким явлениям порождает и рост стоимости на цифровых аукционах.

С точки зрения общего регулирования есть пробелы, могут быть и мошенничества – такие случаи отмечаются.

- Как реагируют налоговые органы на сделки с NFT: например, я продал картину в цифровом виде, вывел криптовалюту в реальные активы. Это доход?

- Расскажу, как теоретически и с точки зрения логики регулируется движение криптовалюты.

Как оценивается налог по любой ценной бумаге: берется стоимость, за которую вы ее купили и за какую продали, – с разницы вы платите подоходный налог. Примерно такую же логику нынешнее законодательство применяет по отношению к криптовалютам. При резком росте стоимости можно покупать по одной цене, продавать по другой – этот доход стремятся обложить налогом.

Правда остаются и нерешенные вопросы, например, налогообложение «майнеров» - тех, кто добывает биткоины.

С точки зрения движения цифровых прав стоимости должна применяться та же логика. Но пока я не слышал о случаях перепродажи цифровых прав.

- Какие прогнозы можно строить относительно цифровой валюты? Она теперь останется на экономическом рынке, или может «схлопнуться», если закончится доверие людей, которые обеспечивают эту систему?

- Сейчас большинство прогнозов скорее сверхоптимистичные, вплоть до достижения шестизначных цифр стоимости биткоина в долларах. Но это одна крайность, другое мнение, что это «пузырь», и он лопнет. Я придерживаюсь нейтральной позиции.

Безусловно, криптовалюты останутся: по всей видимости они будут все больше и больше проникать в ткань современной экономики, так или иначе их будут легализовывать. Другое дело, что центральные банки будут искать свой ответ, то есть вводить собственные цифровые валюты.

Пока ни одна цифровая валюта какого-либо центрального банка в полной мере не запущена, хотя много стран заявили о том, что они переходят к практической стадии. Я думаю, через один-два года первые страны введут у себя цифровые валюты. Здесь важна позиция России: Центральный банк настороженно относится к этому процессу, но понимает, что может проиграть конкурентную гонку, если вовремя не включится в общий процесс.

Направление задает Народный банк Китая с цифровым юанем. Он преследует свои цели: цифровая национальная валюта - это альтернативный способ вывести юань на международные рынки и усилить его позиции в мировой экономике.

Учитывая ситуацию, связанную с санкциями, это касается и России. Уверен, когда разрабатывают концепцию цифрового рубля, эти вопросы держат в голове. Мы опять выходим на глобальную конкуренцию валют – и биткоин, и альткоины в этой конкуренции останутся, а учитывая их ограниченное предложение, рост их стоимости какое-то время может продолжаться.

- Появление альтернативы классическим деньгам в виде криптовалюты – это хорошо для экономики?

- Обычно считается, что конкуренция — это хорошо, но история говорит, что не всегда. Пока процессы, связанные с биткоинами не выходят за рамки. Но если произойдет кризис, связанный с криптовалютами, будут попытки эту систему регулировать.

Пока масштаб обращения биткоина невелик. Если мы возьмем все биткоины и умножим их на стоимость отдельного биткоина, то увидим значительную денежную массу. Но напоминаю, что подавляющая часть биткоинов находится не в обращении. Часть кошельков утеряны, по многим нет движения – объем сложно определить, потому что нельзя найти конкретного владельца кошелька. Пока это растущий рынок, и в глобальном масштабе не настолько значительный, чтобы создать какие-то кризисные потрясения.

Возможно они и будут, потому что пока ситуация напоминает теорию финансовых пузырей: возникает мания, люди активно вкладываются, цена резко растет, а потом наступает крах. Такое происходит часто и вероятно, что произойдет и с криптовалютами.

Фото: Николай Мохначев

Фото: Николай Мохначев

- Почему это не произошло за 12 лет существования биткоина?

- Какое-то время у биткоина было полусонное существование, он не развивался. Активная фаза началась с 2017 года – тогда биткоин начал постепенно интегрироваться, был первый рост стоимости, за которым последовал спад. Стоимость тогда была меньше, поэтому и значимость спада была не так велика. Сейчас, когда стоимость биткоина резко растет, ощущение от спада будет сильнее.

Пока это некая технология, у которой есть перспективное будущее и определённые преимущества: анонимность, меньшая стоимость расчетов. Часть этих преимуществ прейдет и к официальным цифровым валютам. После этого потенциал биткоина может постепенно исчерпаться.

- Как на экономике, в том числе и цифровой, сказалась пандемия?

- Понятно, что экономика очень много потеряла: уже сейчас она потеряла больше, чем во время предыдущего глобального кризиса, а нынешний еще не закончился. Это были и определенные добровольные издержки, на которые государства пошли ради здоровья граждан. Это был момент, когда на первом плане оказалась не экономика, а соображения безопасности.

Тут есть прямая связь с динамикой биткоина – на фоне пандемии цифровая экономика начала развиваться. И над этими технологиями продолжат работать: например, удаленная работа банков заставила их запустить цифровые сервисы, и эта сфера будет расширяться.

Мы привыкли говорить «биткоин», но есть гораздо более широкий спектр применения цифровых технологий. И они постепенно проникают во все сферы экономики – этот процесс уже происходит.

 

Интервью записано 19 апреля 2021 года

 

Интервью проведено при поддержке Министерства науки и высшего образования РФ и Российской академии наук.

Ethereum NFT Институт экономики РАН Михаил Головнин Центробанк альткоин биткоин криптовалюта цифровой рубль

Назад

Социальные сети

Комментарии

Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий

Информация предоставлена Информационным агентством "Научная Россия". Свидетельство о регистрации СМИ: ИА № ФС77-62580, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций 31 июля 2015 года.